连续两日创下“天量”成交额之后，11月23日，北证50指数成交额突破132亿元，连续第三个交易日刷新历史天量。
截至当日收盘，北证50下跌了2.78%。而自10月24日反弹以来，北证50已经上涨了31.42%。
越来越多的投资者将目光投向北交所。数据显示，截至11月10日，开通北交所权限个人账户数为619.8375万户，近两周新增开通权限个人账户数为13.7116万户。
有分析人士认为，虽然北交所短时间内涨幅巨大可能后续会有所调整，但日成交金额从10亿元提高到100亿元，北交所已经开始进入国内主流资金的视线。
那么，北交所本轮行情到底因何启动？变局阶段是否到来？存在哪些投资机会？
本轮行情因何开启？
近日，北交所板块持续活跃，市场表现再度“吸睛”。
11月21日，北证50指数收盘上涨4.51%，市场成交102.72亿元，成交额创北交所成立以来新高。盘中，北证50突破900点大关，达到941.96点，涨幅一度接近12%，涨幅之大为该指数发布以来罕见。至当天收盘，北交所仅有5只个股下跌。
11月22日，北交所市场继续放量上涨。北证50指数收盘上涨8.43%，报收955.12点，成交金额131.38亿元。231只股票中，229只上涨、2只下跌，其中15只涨停，34只涨超20%。
11月23日，两市震荡反弹，北证50指数下跌2.78%，成交额突破132亿元，连续第三个交易日刷新历史天量。
北交所本轮行情究竟为何开启，成为业内探讨的热点。
分析人士认为，从外部环境来看，因为美国的降息预期进一步明确，利好新兴市场以及科技成长股，A股流动性有所改善。
“资金会往更有想象力的地方流。”某市场人士解释道，如果无风险利率已经很高，自然会吸引投资者从有更高风险的股市转投。而当降息进一步明确后，此前动辄5%的美债收益率不再，持续走低，此前因此流出的外资或会由此流入A股。
“在北交所直接IPO和转板落地的政策预期下，机构对北交所‘向好’预期进一步提升。”某私募基金创始人对界面新闻表示。
他认为，北交所“深改19条”落地之后，二级市场大涨，其中最重要的是交易量，之前北交所每天的交易量都是十几个亿，最近一段时间是30-50亿元左右，再到11月21日首次破百亿，这充分说明了大家看好这个市场，不断用真金白金支持。
申万宏源认为，北证特色估值体系已逐步成形，其特色估值主要蕴含两条投资思路，一是靠成长做大体量转板至双创，二是靠稀缺性提前“出圈”，直接享受沪深投资者定价。
有不愿具名的分析师向界面新闻表示：“短期内还是有投机炒作资金影响北交所市场，目前为止还看不出什么，需要等一段时间再明确。”
北交所个人账户数已近620万
成交额连续创下天量背后，或许与券商大力推广北交所开户业务密不可分。
界面新闻从北交所获悉，9月以来，部分券商开始重视北交所开户业务，加大了业务推广力度，通过线上线下方式同步向北交所投资者和潜在客户群体宣传最新政策信息。
其中，10月30日至11月10日，国泰君安证券、中泰证券、国信证券新增开户数分别为19764户、15587户、13780户，在同期证券公司北交所开户排名中位列前三名。
从券商在北交所累计开户排名来看，广发证券超越中信证券位列首位，中信证券、东方财富证券、中国银河、国泰君安、国信证券、华泰证券、招商证券、海通证券、平安证券排名第二位至第十位。
此外，榜单中前二十位券商还有申万宏源证券、中泰证券、安信证券、中信建投、方正证券、长江证券、光大证券、中金财富、国金证券和东方证券。
今年9月1日，北交所发布实施了《北京证券交易所投资者适当性管理办法》及其配套业务指南（以下简称“投资者适当性新规”）。
新规明确，已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限。
随后，各大券商在自家官方App上线了“科创板投资者一键开通北交所权限”功能，紧锣密鼓地推广开户业务。此外，还有多家券商在各类社交渠道传播“一键申请开通北交所权限”的海报，或是每日搜集整理北交所最新行情资讯转发给客户；也有券商营业部通过电话、面访等形式，向北交所投资者和潜在客户群体宣传最新政策信息。
北京一家头部券商网金负责人告诉界面新闻：“自9月1日北交所下发投资者适当性新规以来，公司积极采用ATO联动经营的模式服务触达适格客户，即以A端（APP为主）线上广覆盖和T端（电话）服务跟进为主，辅以线下O端（队伍）对重点客户的专业支持，通过对细分客群的多策略多渠道推广，配资门户提升客户体验带动开通转化。”
此外，还有业内人士告诉界面新闻，其所在公司约在3个月前向营业部下发有关北交所开户的考核任务。部分券商甚至对内下达了“北交所权限开通率年底要达到80%”的硬性指标。
界面新闻了解到，从在科创板开户人数中的占比来看，北交所投资者队伍仍有扩大空间。
截至11月10日，开通科创板权限个人账户数（科创板权限账户数据统计中剔除与北交所市场风险不适配的账户数，下同）为939.5778万户，其中开通科创板权限未开通北交所权限账户数为421.3146万户，占科创板权限账户数44.84%。
在财经评论员郭施亮看来，北交所市场赚钱效应增强，有助于提升投资者开户的积极性，目前北交所已经有600多万开户投资者，公募基金等机构投资者超过800家，有利于提升增量资金的投资积极性。同时，北交所市场需要增强改革力度，盘活北交所市场的影响力，包括降低北交所市场的准入门槛，提升投资者入市意愿等。
北交所做市队伍再扩大据了解，“深改19条”除提到加强精准服务，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力外，也强调要扩大北交所做市商队伍，允许符合条件的新三板做市商参与北交所做市业务。
北交所官网显示，目前拥有北交所做市商资质的证券公司共有15家，分别为安信证券、财通证券、东方证券、东吴证券、国金证券、国泰君安证券、国信证券、华泰证券、申万宏源证券、兴业证券、招商证券、中国银河证券、中信建投证券、中信证券、浙商证券。其中，国金证券、中信证券、安信证券、兴业证券、东吴证券的做市股票数量依次为46只、27只、26只、11只、10只。
此外，界面新闻从业内获悉，近日，北交所向海通证券、国元证券等多家券商发送北交所股票做市交易业务评估测试通过函。取得通过函的券商经证监会核准取得相应做市资质后，即可在北交所开展做市业务。
对此，郭施亮认为，推动更多券商参与北交所做市业务，能提升北交所市场的投资活力。
IPG（中国）首席经济学家柏文喜表示，券商作为专业的机构投资者，具有丰富的投资经验和资源优势，能够为市场提供更加合理、公正的估值和定价，若更多券商参与做市业务将有助于提高市场的定价效率和透明度。
投资机会或已来临
11月15日，北交所迎来了开市两周年。
截至2023年10月底，北交所上市公司数量为225只，总市值约2700亿元。
在北交所上市公司规模持续扩容的同时，一系列深化改革的政策吸引了投资者的目光。
今年2月，北交所融资融券交易业务及股票做市交易业务双双启动。
9月，证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》， 从加快高质量上市公司供给、推进市场改革创新、优化市场发展基础和环境等方面，全面推进北交所高质量发展。
对于北交所这一系列改革措施，市场充满了期待。当前时点，北交所投资机会如何？
在业内人士看来，当前北证50指数整体估值偏低，一旦未来转板落地，估值有望向小盘股靠拢；流动性政策持续落地，亦有利于北交所估值修复。未来一段时间，估值的绝对水位依然很低、优质公司越来越多、主流投资机构陆续进场、流动性大幅改善、稳步推进转板这些重大变化依然存在，并将积极影响北交所，该市场或迎来变局阶段。
“转板制度的推进有望打通北交所与沪深市场的估值对标，北交所企业有望迎来系统性重估，增强北交所市场的活跃度。转板可以让更多类型投资者参与其中，更好发挥市场的价值发现功能，更早发现具有核心技术优势、业绩增长较快的优秀公司。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨说。
11月21日，申万宏源连夜召开电话会议，对于北交所行情的持续性给出预判。
该券商认为，首先，到12月底可能会有一批公司转板，而北交所会迎来更多的IPO，将不断有更多资金加入到IPO打新。
其次，未来有三批资金会陆续进入北交所。一是中证指数把北交所的公司全部纳入其中，将会有被动指数投资资金进入北交所；二是公募基金也将会是北交所增量资金来源；三是新加入做市商也将带来增量资金。
第三，对于个人投资者来说，开通北交所账户更加便利，随着北交所出圈，会吸引更多投资者入场，连续两日超过百亿的成交量显示出投资者的活跃度。
在中国银河证券分析师范想想看来，随着北交所高质量建设持续推进，市场特色将进一步凸显，吸引力将持续提升，未来将形成“有进有出”的创新型中小企业“活水池”。
华夏基金认为足够低的估值、优质的标的与流动性改善三重共振，是北交所行情持续的根本原因。今年，北交所已有一批公司展示出巨大的投资价值。北交所的投资机会，已呈星火燎原之势，当前已是变局阶段。
分析人士认为，从外部环境来看，美国的降息预期进一步明确，利好新兴市场以及科技成长股，A股流动性有所改善。接下来，北交所行情仍取决于后续北交所开户情况、纳入中证指数的进度等多重因素。北交所股票的性价比普遍较高，因此是一个非常值得投资的市场。
文章为作者独立观点，不代表富牛证券观点
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